Wat T+1 betekent en wat er verandert in de EU
Een afwikkelingscyclus geeft aan hoeveel werkdagen er verstrijken tussen de transactiedatum en de definitieve afwikkeling. De definitieve afwikkeling is het moment waarop contanten en effecten daadwerkelijk van eigenaar wisselen. T+1 betekent afwikkeling één werkdag na de transactie. De EU werkt momenteel met T+2, dus een transactie die nu wordt geplaatst, wordt twee werkdagen later afgewikkeld.
ESMA (European Securities and Markets Authority, de toezichthouder op de Europese financiële markten) heeft 11 oktober 2027 aanbevolen als de datum voor de overstap. De juridische route loopt via een wijziging van CSDR (Central Securities Depositories Regulation, het EU-regelboek voor de afwikkeling van effecten) Artikel 5(2). Dat artikel vereist momenteel T+2, en als gevolg daarvan zijn de EU-medewetgevers al akkoord gegaan met de wijziging.
Een korter tijdsbestek verkleint het tegenpartijrisico. Minder tijd tussen transactie en afwikkeling betekent immers minder tijd waarin iets mis kan gaan. Bovendien wordt kapitaal minder lang vastgehouden en komt de EU op één lijn te liggen met andere belangrijke markten.
Wie werkt er al met T+1 en waarom dit ook u raakt
Noord-Amerikaanse markten zijn al in mei 2024 overgestapt op T+1. Dit omvat de Verenigde Staten, Canada en Mexico. Ondertussen streven het Verenigd Koninkrijk en Zwitserland naar dezelfde datum als de EU, 11 oktober 2027, en het Britse ministerie van Financiën publiceerde zijn wetsontwerp in november 2025. Turkije heeft van zijn kant een eigen deadline gesteld voor eind 2026.
Die spreiding is de reden waarom dit niet alleen een probleem is voor grote EU-brokers. Als uw tegenpartij bijvoorbeeld afwikkelt op een EU-markt, trekt de kortere cyclus uw data mee in hetzelfde ritme. Een kleiner kantoor moet ervoor zorgen dat zijn gegevens in de hele keten op elkaar aansluiten. Dat geldt ook voor een niet-EU-bedrijf waarvan de partners in de EU afwikkelen. Dit is het domino-effect, waarbij een regel in één rechtsgebied iedereen bereikt die handelt met de deelnemers van die markt.
Waarom een korter tijdsbestek het belang van datakwaliteit vergroot
T+1 halveert het afwikkelingsvenster. Hierdoor moeten uw tegenpartijgegevens op de transactiedatum zelf correct en machineleesbaar zijn. Er is geen reservedag meer om dit handmatig te herstellen.
Mislukte afwikkelingen zijn vaak terug te voeren op iets eenvoudigs. Kortom, een tegenpartij kan niet worden vastgepind op één duidelijke identiteit. De boosdoener kan bijvoorbeeld een onjuiste of ontbrekende identificatiecode zijn. Het kan gaan om vaste afwikkelingsinstructies die niet overeenkomen. Evenzo kan het een juridische naam zijn die in twee verschillende systemen op twee verschillende manieren is gespeld. Onder T+2 had u nog een dag om dat op te vangen. Onder T+1 is de buffer echter verdwenen, waardoor een kleine discrepantie leidt tot een mislukte afwikkeling. Dit brengt boetes en extra kosten met zich mee.
Waarom de LEI bestaat
Dit is waar de LEI (Legal Entity Identifier, de wereldwijde code van 20 tekens die een juridische entiteit identificeert) zijn waarde bewijst. De LEI werd gecreëerd na de financiële crisis van 2008, in opdracht van de G20 en de FSB (Financial Stability Board, het orgaan dat de wereldwijde financiële regelgeving coördineert). Het doel was nauwkeurig. Toezichthouders wilden een manier om elke partij bij een financiële transactie consistent te identificeren, omdat ondoorzichtige tegenpartijen een systeemrisico bleken te zijn. Met andere woorden, de LEI bestaat om precies het probleem op te lossen dat door een kortere afwikkelingscyclus nu scherper in beeld komt.
Het systeem hierachter wordt beheerd door GLEIF (Global Legal Entity Identifier Foundation, de non-profitorganisatie die het Global LEI System beheert). GLEIF publiceert de referentiegegevens voor elke LEI openbaar in de Global LEI Index en bewaakt de datakwaliteit van dat register. Achter elke code zit dus een geverifieerd, openbaar beschikbaar entiteitsrecord, zoals de juridische naam, het geregistreerde adres en de eigendomsrelaties. Omdat dat record open en gestandaardiseerd is, kan elke partij in de keten een tegenpartij herleiden tot dezelfde geverifieerde entiteit, in een machineleesbare vorm.
De LEI als anker voor de tegenpartij
Dat is precies wat een korter tijdsbestek nodig heeft. In post-trade berichtgeving, zoals de ISO 20022- en ISO 15022-standaarden, koppelt de LEI elke transactie aan de juiste juridische entiteit. Wanneer de data van de tegenpartij in de hele keten dezelfde code bevatten, kunnen transacties betrouwbaar worden gematcht. Dat geldt voor verschillende systemen en over de grenzen heen.
Er moet hier een eerlijk onderscheid worden gemaakt. T+1 verplicht een bedrijf op zichzelf niet om een LEI te hebben. De feitelijke verplichting komt ergens anders vandaan. Onder MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) en EMIR (European Market Infrastructure Regulation) heeft een deelnemer die op een gereguleerde markt handelt bijvoorbeeld sowieso een LEI nodig. Bovendien is de LEI niet de enige identificatiecode in de keten. Deze staat naast operationele bankcodes en andere codes. De taak van de LEI is om deze op het niveau van de juridische entiteit met elkaar te verbinden.
T+1 creëert dus geen nieuwe LEI-verplichting. In plaats daarvan verhoogt het het belang van het zuiver houden van de entiteitsgegevens waar u al op vertrouwt. In de praktijk is de LEI de standaardmanier om dit in de hele keten bij elkaar te houden, juist omdat GLEIF het onderliggende record open en geverifieerd houdt.
Wat u nu moet doen
ESMA is er duidelijk over geweest dat 2026 het cruciale jaar is voor de voorbereiding. De eerste regelgevende deadline valt op 7 december 2026 en heeft betrekking op toewijzings- en bevestigingsprocessen. Daarna volgt de volledige overstap op 11 oktober 2027.
In de praktijk betekent dit dat u nu al naar uw entiteitsgegevens moet kijken, in plaats van in het najaar van 2027. Controleer eerst of uw LEI actief en actueel is, want een verlopen record zal niet goed matchen. Zorg er vervolgens voor dat uw referentiegegevens up-to-date blijven, zoals uw juridische naam en adres. Controleer daarnaast ook de LEI-status van uw belangrijkste tegenpartijen, zodat een fout aan de andere kant van de keten u niet overvalt.
Als u nog geen LEI heeft, kunt u er een bij ons registreren. Als de uwe aan vernieuwing toe is, houd deze dan actief. U kunt ook codes van tegenpartijen controleren in onze LEI-zoekfunctie.